證券時報訊:據(jù)經(jīng)濟參考報15日報道，近年來，房地產(chǎn)物業(yè)市場增速顯著。隨著中國城市化水平的不斷提升，物業(yè)管理行業(yè)近十年來一直處于快速發(fā)展時期，物業(yè)服務的專業(yè)化程度加強，物業(yè)服務企業(yè)更加集團化專業(yè)化，物業(yè)服務產(chǎn)業(yè)鏈在逐漸延長。

中國指數(shù)研究院今年上半年的報告顯示，2015年物業(yè)行業(yè)整體營業(yè)收入水平6500億人民幣，因此到2030年行業(yè)整體規(guī)模還有至少2倍的空間。未來五年內，物業(yè)管理行業(yè)將成為萬億級市場。另一方面，自花樣年拆分旗下的物業(yè)品牌“彩生活”在香港上市以來，萬科、中海、保利、龍湖等大型房企相繼分拆旗下物業(yè)管理資產(chǎn)向輕資產(chǎn)運營模式轉型。據(jù)統(tǒng)計，除剛過會的南都物業(yè)外，目前還有4家公司在港股上市及58家企業(yè)在新三板掛牌。

國海證券認為，物業(yè)服務市場前景廣闊。1）在城市化進程持續(xù)提高、居民收入及人均住房面積不斷提升背景下，物業(yè)服務需求有望持續(xù)提升。而政策法規(guī)的不斷完善、業(yè)主委員會制度的推進以及房地產(chǎn)開發(fā)進入寡頭時代等因素推動下，物業(yè)管理行業(yè)正在迎來快速發(fā)展的黃金時代；2）基于相對保守的設定，假設未來物業(yè)管理價格保持穩(wěn)定（實際上在居民對于高品質生活需求推動下，物業(yè)管理價格有望穩(wěn)步提升），僅依靠住宅及商業(yè)、辦公面積的自然增長，預計至2030年國內物業(yè)服務市場規(guī)模將達到1.35萬億元，相比當前行業(yè)規(guī)模（2015年全行業(yè)收入規(guī)模6500億元）存在2倍以上的成長空間；3）在這一過程中，研報最為看好存量市場和增量市場空間最大、伴隨居民消費升級有望帶來更多增值服務空間的住宅物業(yè)服務市場（僅考慮當前傳統(tǒng)物業(yè)服務，潛在市場規(guī)模近7000億元）；4）而在傳統(tǒng)物業(yè)管理之外，和社區(qū)生活相關的增值服務及多元化業(yè)務延伸有望成為行業(yè)發(fā)展新空間，傳統(tǒng)物業(yè)管理公司（如綠城服務進軍便利店、保利物業(yè)布局養(yǎng)老服務）以及部分通過商業(yè)模式創(chuàng)新進入社區(qū)物業(yè)服務市場的企業(yè)有望顯著受益（如彩生活等）。

國海證券指出，從市值空間上來看，僅考慮住宅市場，假設龍頭公司市場份額達到10%，對應年收入規(guī)模800億元，假設予以穩(wěn)定狀態(tài)12%的銷售利潤率，以10倍PE估算，龍頭公司市值規(guī)模有望接近1000億元。若考慮基于社區(qū)的多元化業(yè)務延伸，市值空間將更加值得期待。

國海證券指出，堅決買入具備資源和品牌優(yōu)勢、持續(xù)擴張能力強的行業(yè)龍頭，關注區(qū)域優(yōu)勢企業(yè)及部分具備新商業(yè)模式的標的。研報認為行業(yè)處于高速發(fā)展、集中度快速提升的跑馬圈地階段，同時考慮到物業(yè)服務的特殊性（物業(yè)公司轉換成本高），具備良好資源儲備（背靠房地產(chǎn)開發(fā)巨頭）、加速擴張（通過資本市場外延）及品牌優(yōu)勢（外拓能力強）的龍頭公司將持續(xù)領跑，首推綠城服務、保利物業(yè)、中海物業(yè)，同時關注新三板部分區(qū)域性優(yōu)質物業(yè)服務提供商遠洋億家、嘉寶股份、開元物業(yè)等標的，以及優(yōu)質社區(qū)服務平臺運營商彩生活。