美國(guó)的“錢龍頭”眼下還在呼呼噴涌，在極度通脹中將債務(wù)逐步稀釋。但是，美國(guó)14萬(wàn)億美元國(guó)債，仍極有可能會(huì)拖垮美國(guó)的“錢袋子”。6月5日，聯(lián)合國(guó)首次警告美元有崩盤的危險(xiǎn)。6月9日美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)主席的布拉德說(shuō)：8月15日的臨近，美國(guó)將面臨的債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)是全球最嚴(yán)峻的問題。美國(guó)是否會(huì)由此而陷入債務(wù)危機(jī)呢？作為世界頭號(hào)經(jīng)濟(jì)大國(guó)，一旦美國(guó)爆發(fā)債務(wù)危機(jī)，對(duì)全球以及擁有巨額美元債券的中國(guó)又會(huì)造成怎樣的影響？
一旦美國(guó)無(wú)法依靠自己的力量來(lái)解決債務(wù)危機(jī)問題，在“美元霸權(quán)”的格局下，美國(guó)完全可以利用這一特權(quán)，通過掠奪其他國(guó)家的財(cái)富來(lái)解決國(guó)內(nèi)債務(wù)危機(jī)問題。真正的美國(guó)債務(wù)危機(jī)不可能出現(xiàn)，能出現(xiàn)的只是美元貶值的信用危機(jī)
2011年5月16日，美國(guó)政府債務(wù)已達(dá)國(guó)會(huì)的上限14.29萬(wàn)億。美國(guó)財(cái)政部表示，到8月2日，如果國(guó)會(huì)還是不能提高債務(wù)法定上限，那么財(cái)政部就不能發(fā)新債還舊債，美國(guó)可能出現(xiàn)債務(wù)違約；美國(guó)主權(quán)債信評(píng)等將遭遇下調(diào),所謂的“美國(guó)債務(wù)危機(jī)”只好發(fā)生了。
其實(shí)，從1960年到現(xiàn)在，美國(guó)國(guó)會(huì)先后以不同方法提高政府債務(wù)法定上限78次，而這次再次提高也不是不可能，國(guó)會(huì)只是希望奧巴馬能減少聯(lián)邦預(yù)算。不管這些政客最后如何談判妥協(xié)，或者美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)不會(huì)啟動(dòng)第三次“量化寬松”，美國(guó)人總不會(huì)舍本逐末，讓聯(lián)邦政府破產(chǎn)，退回18世紀(jì)。
美元霸權(quán)建立之初的步步為營(yíng)
1945年，借二戰(zhàn)結(jié)束的契機(jī)以及戰(zhàn)勝國(guó)的威勢(shì)，美國(guó)主導(dǎo)建立了以“美元與黃金價(jià)格掛鉤、其他貨幣匯率與美元掛鉤”為核心的“布雷頓森林體系”，確立了美元獨(dú)一無(wú)二的領(lǐng)導(dǎo)和核心地位。美國(guó)通過向其他國(guó)家輸出美元獲得了巨額的鑄幣稅收益，成為事實(shí)上的世界中央銀行。同時(shí)，美國(guó)設(shè)計(jì)并主導(dǎo)著國(guó)際貨幣基金組織（IMF），在重大問題決策上擁有一票否決權(quán)，由此最大程度地保障了既得利益。
但是，美元作為主權(quán)貨幣、世界貨幣的雙重身份不可能避免特立芬難題。于是布雷頓森林體系崩潰，并于1976年確立了牙買加體系。在新體系下，各成員國(guó)自行選擇匯率制度，同時(shí)廢止黃金作為國(guó)際儲(chǔ)備，代以發(fā)行特別提款權(quán)（SDR）。但在美國(guó)的操控下，SDR規(guī)模比較固定，而且大部分國(guó)家分配的比例很小，難以扮演國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的角色。于是，擁有著絕對(duì)否決權(quán)的美國(guó)再一次讓美元成為世界儲(chǔ)備貨幣的首選——迄今為止，美元在世界國(guó)際儲(chǔ)備中的比例仍在60%以上?？梢?，牙買加體系及其SDR機(jī)制仍然是“換湯不換藥”，仍是維護(hù)美元霸權(quán)地位的最優(yōu)方案。
美元霸權(quán)的實(shí)質(zhì)是全球性掠奪
美元霸權(quán)的延續(xù)保障了美國(guó)在國(guó)際貿(mào)易上的優(yōu)勢(shì)地位。由于美元是國(guó)際貨幣，美國(guó)不用擔(dān)心外匯儲(chǔ)備問題，只要美聯(lián)儲(chǔ)提高印鈔速度，就可以源源不斷地輸入世界各國(guó)的物質(zhì)資源，美國(guó)日益膨脹的貿(mào)易逆差即是例證。
當(dāng)石油輸出國(guó)（OPEC）、日本、韓國(guó)、東南亞諸國(guó)及中國(guó)相繼發(fā)現(xiàn)自己積攢的美元越來(lái)越多，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過平衡逆差、干預(yù)匯市等需要時(shí)，它們不得不開始成立管理外匯的專門公司，如新加坡的淡馬錫和中國(guó)投資公司等，以求對(duì)外匯儲(chǔ)備進(jìn)行積極管理。如果這些美元投向國(guó)內(nèi)，勢(shì)必會(huì)通過貨幣創(chuàng)造機(jī)制導(dǎo)致本幣增發(fā)，引發(fā)通貨膨脹，所以海外投資一般是首選。而在甄選海外投資對(duì)象時(shí)，由于美國(guó)擁有發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)、豐富的投資品種，看起來(lái)好像不太可能發(fā)生類似“20世紀(jì)80、90年代的諸多債務(wù)危機(jī)”事件，自然吸引了很大一部分美元回流。這不僅緩解了美國(guó)國(guó)際貿(mào)易赤字導(dǎo)致的美元貶值形勢(shì)，也為美國(guó)進(jìn)一步通過貿(mào)易逆差輸出更多美元提供了極佳的掩護(hù)。舉例來(lái)講，目前中國(guó)3萬(wàn)多億美元的外匯儲(chǔ)備中，美元及美元資產(chǎn)仍然占到60％以上，美國(guó)國(guó)債占比近40％。
不幸的是，美國(guó)的過度消費(fèi)以及過度投機(jī)導(dǎo)致的金融和資產(chǎn)市場(chǎng)泡沫，注定了這種“逆差→美元流出→金融投資→美元回流”的美元幣值穩(wěn)定機(jī)制的脆弱性。一旦這種機(jī)制難以維持，美國(guó)隨時(shí)可以簽訂類似“廣場(chǎng)協(xié)議”的文件，利用美元貶值削減外債，掠奪他國(guó)的金融財(cái)富。
通過貿(mào)易赤字大量輸出美元以攫取世界各國(guó)的物質(zhì)財(cái)富，通過美元貶值縮減自身的債務(wù)以掠奪世界各國(guó)的金融財(cái)富，就是當(dāng)前美元霸權(quán)下的財(cái)富分配方案；通過操縱IMF保障這種既得利益，就是美元霸權(quán)的法律保障機(jī)制。不僅如此，美國(guó)還扮演著“世界警察”的角色，運(yùn)用政治和軍事手段，通過強(qiáng)權(quán)維護(hù)自身的地位和既得利益?？梢姡懊涝詸?quán)”，實(shí)質(zhì)上是美國(guó)對(duì)其他國(guó)家的物質(zhì)和金融財(cái)富進(jìn)行全方位掠奪的一種國(guó)際秩序。
美國(guó)霸權(quán)助使美國(guó)“依靠”全世界的力量來(lái)解決它自身的問題
炙手可熱的美元霸權(quán)本身是畸形的——國(guó)際貿(mào)易上的掠奪一步步誘發(fā)了美國(guó)過度消費(fèi)的習(xí)慣；金融市場(chǎng)上的掠奪一步步綁架了全球的投資者。由于美國(guó)人的過度消費(fèi)、過度投機(jī)，國(guó)際失衡問題日益尖銳，最后，終于迎來(lái)了次貸危機(jī)。它就像一塊多米諾骨牌，觸發(fā)了大范圍的倒閉和恐慌，以及之后的石油、黃金、白銀等大宗商品價(jià)格的暴跌暴漲、歐洲債務(wù)危機(jī)、中東騷亂等，演變稱為席卷全球的金融海嘯。
時(shí)至今日，世界經(jīng)濟(jì)前景猶籠罩在危機(jī)的陰霾下。作為 “信用”產(chǎn)物的美元，是接受人基于美國(guó)的資信而自愿承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的一種行為，但如果美國(guó)一味利用美元霸權(quán)，全然不顧不斷膨脹的“貿(mào)易赤字”、“財(cái)政赤字”，最后人們一定會(huì)辨明它的金融“障眼法”，棄它而投能夠保值的黃金等“硬通貨”。屆時(shí)，美元必將遭受一次深遠(yuǎn)的信用危機(jī)，正如曾經(jīng)的世界霸主英國(guó)那樣。
所以，美國(guó)真正面臨的是“美元危機(jī)”，而這恰恰是美元霸權(quán)給自己掘下的墳?zāi)?。在“網(wǎng)絡(luò)高速公路”之后，美國(guó)還沒能發(fā)起“第四次科技革命”，增長(zhǎng)源泉枯竭，“美元危機(jī)”的到來(lái)會(huì)越來(lái)越快。所謂的美國(guó)債務(wù)危機(jī)只是“美元危機(jī)”的衍生品。美國(guó)曾多次“明修棧道，暗度陳倉(cāng)”，利用“國(guó)庫(kù)券”、“國(guó)債”等金融工具回收超發(fā)的美元，穩(wěn)定匯率以繼續(xù)掠奪世界各國(guó)的物質(zhì)資源。但如今危機(jī)席卷，大批企業(yè)破產(chǎn)，居民收入縮水，政府稅基大減，而奧巴馬也不會(huì)“冒天下之大不韙”增加稅收，量化寬松政策也不可能無(wú)限制執(zhí)行。因此，美國(guó)政府償債壓力不可避免大增。
最重要的是，一旦美國(guó)無(wú)法依靠自己的力量來(lái)解決債務(wù)危機(jī)問題，在“美元霸權(quán)”的格局下，美國(guó)完全可以利用這一特權(quán)，通過進(jìn)一步掠奪其他國(guó)家的財(cái)富來(lái)解決國(guó)內(nèi)債務(wù)危機(jī)問題。例如，它可以通過美元貶值來(lái)緩解惡劣的經(jīng)濟(jì)狀況，也可以通過“貨幣互換”等方式直接創(chuàng)造支付力。1985年美國(guó)以“聯(lián)合干預(yù)外匯市場(chǎng)”的名義，讓美元對(duì)日元、法郎、馬克、英鎊大幅貶值，以及在2008年金融危機(jī)中與歐洲和瑞士央行的大規(guī)模貨幣互換，都是極好的例證。美國(guó)在歷史已經(jīng)多次這樣做過了，在將來(lái)也一定會(huì)繼續(xù)做。
可見，真正的美國(guó)債務(wù)危機(jī)不可能出現(xiàn)，能出現(xiàn)的只是美元貶值的信用危機(jī)。說(shuō)得直觀些，就是美國(guó)最終會(huì)“依靠”全世界的力量來(lái)解決它自身的問題。然而這種“依靠”背后仍將代表著美元的過度發(fā)行和貶值。隨著最后買單者越來(lái)越清晰地認(rèn)識(shí)到其中的貓膩，這種“依靠”的可行性也會(huì)越來(lái)越低。情況已經(jīng)很明顯：排名靠前的外匯儲(chǔ)備大國(guó)已經(jīng)開始減少美元資產(chǎn)比重了。
但是，美元霸權(quán)已經(jīng)對(duì)全球進(jìn)行了廣泛的滲透和利益捆綁，形成“金融恐怖平衡”的格局：美國(guó)不可能在國(guó)債上違約，同時(shí)在短期內(nèi)不可能大量發(fā)行美元；而中國(guó)等在短期內(nèi)也不會(huì)大幅減持國(guó)債、拋售美元，防止資產(chǎn)縮水。但在長(zhǎng)期，美國(guó)一定會(huì)繼續(xù)濫發(fā)美元、貶值以稀釋債務(wù)成本。這種做法不僅掠奪了其他國(guó)家的財(cái)富，而且會(huì)導(dǎo)致國(guó)際熱錢泛濫，大宗商品價(jià)格不斷攀升，通貨膨脹在全球傳導(dǎo)。中國(guó)作為全球經(jīng)濟(jì)的“一枝獨(dú)秀”和制造業(yè)大國(guó)首當(dāng)其沖，需制定方案謹(jǐn)慎對(duì)待這些潛在風(fēng)險(xiǎn)，以免在美元危機(jī)到來(lái)之前就禍起蕭墻。兵法曰：先為不可勝，以待敵之可勝。
（作者分別為中山大學(xué)國(guó)際商務(wù)系主任，教授、博導(dǎo)；中山大學(xué)嶺南學(xué)院博士）
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