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投資者是盈是虧，取決于當(dāng)初是以何種貨幣兌換成美元投資，兌換后又投資了何種資產(chǎn)，以及其投資策略

理財(cái)周報(bào)記者 張莉/文

從去年10月份的76，到1月初的82，再到2月初的78，美元指數(shù)的波幅讓很多人為之震撼。

從1月1日到2月6日，短短一個(gè)月之內(nèi)，美元大幅貶值1.3%。

美元到底怎么了？

美元大幅貶值

“經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景堪憂?！碧峒懊涝蠓▌?dòng)的原因，多位外匯專家一致表示。

渣打銀行投資建議及策略副總裁馮博告訴理財(cái)周報(bào)記者，美聯(lián)儲(chǔ)于1月25日宣布延長(zhǎng)低利率政策至2014年末甚至更晚，這比之前透露的時(shí)間晚了大約18個(gè)月。與此同時(shí)，聯(lián)儲(chǔ)還下調(diào)了對(duì)2012年和2013年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)，顯現(xiàn)出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景的擔(dān)憂。2月初，美聯(lián)儲(chǔ)伯南克稱8.3%失業(yè)率未充分陳述美國(guó)勞工市場(chǎng)的弱勢(shì)，再一次打擊了投資者信心。

“加上投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好上升，追逐高收益，從而利好商品貨幣和新興市場(chǎng)貨幣。其中，澳元表現(xiàn)搶眼，亦因受俄羅斯央行高層關(guān)于俄羅斯將增持澳元作為外匯儲(chǔ)備之表態(tài)的激勵(lì)。歐洲方面，歐元對(duì)美元匯率受到一些利好因素激勵(lì)。如：最近的公開(kāi)競(jìng)售中，歐元區(qū)邊緣國(guó)家的國(guó)債收益率下降，而需求也好于預(yù)期，使市場(chǎng)信心回穩(wěn)。希臘債務(wù)談判取得艱難進(jìn)展，令市場(chǎng)樂(lè)觀認(rèn)為希臘可以避免無(wú)序違約?！瘪T博說(shuō)。

提及外匯市場(chǎng)波動(dòng)、美元貶值的原因，花旗中國(guó)零售銀行研究與投資分析主管邱思甥表示，美元1月下跌，主要是修正過(guò)去8個(gè)月來(lái)的漲幅。1月以來(lái)，股票市場(chǎng)漲勢(shì)驚人，股市大漲，反映投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受力增加。

短期仍有小幅升值空間，中長(zhǎng)期走弱

花旗預(yù)計(jì)，希臘未來(lái)退出歐元區(qū)的幾率由原來(lái)的25%增加到50%，希臘的退出會(huì)影響意大利、西班牙和葡萄牙，所以，美元的短中期行情幾乎看歐債危機(jī)的發(fā)展，跟美元的基本面沒(méi)有直接的關(guān)系。

“今年全球經(jīng)濟(jì)趨緩，但歐債沒(méi)結(jié)束，短中期，美元依舊會(huì)維持強(qiáng)勢(shì)，有小幅度升值空間。未來(lái)三個(gè)月的預(yù)估價(jià)為81-82?！鼻袼忌f(shuō)。

馮博認(rèn)為，雖然過(guò)去幾周美元疲弱，但一季度美元仍有機(jī)會(huì)有所表現(xiàn)。全球增長(zhǎng)放緩和歐債危機(jī)的演化，如邊緣國(guó)家面臨巨額債券贖回，有違約風(fēng)險(xiǎn)，希臘債務(wù)危機(jī)仍未達(dá)成解決方案等，或?qū)⒃俣忍嵘茈U(xiǎn)情緒，令資本流向美元和黃金等避險(xiǎn)工具。

“為了提振美國(guó)經(jīng)濟(jì)，我們預(yù)計(jì)聯(lián)儲(chǔ)會(huì)于上半年啟動(dòng)第三次量化寬松政策，這將導(dǎo)致美元供應(yīng)大量增加。此外，各國(guó)央行為避免經(jīng)濟(jì)放緩，有可能采取寬松政策。這些將合力導(dǎo)致流動(dòng)性充裕。風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的吸引力可能將上升，而美元?jiǎng)t重回弱勢(shì)?！鄙鲜鋈耸勘硎?。

而對(duì)于美元中長(zhǎng)期的走勢(shì)，走弱是多位外匯專家給出的一直答案。“美國(guó)雙赤仍然嚴(yán)重。美國(guó)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不高，約2.5%，難以長(zhǎng)期吸引資金流入投資于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。美國(guó)已失去AAA評(píng)級(jí)，縱使找尋長(zhǎng)期穩(wěn)定回報(bào)，資金亦不會(huì)大幅流入美國(guó)。”星展財(cái)資市場(chǎng)部大中華區(qū)投資顧問(wèn)主管王良享說(shuō)。