美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克將于7月17日和18日就經(jīng)濟(jì)展望和貨幣政策赴國(guó)會(huì)作證。

伯南克的此次開(kāi)口，正值全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)加劇、各國(guó)央行聯(lián)手寬松之際，而美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部也正在不斷考量是否應(yīng)該推出新一輪資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

根據(jù)美國(guó)《聯(lián)邦儲(chǔ)備法》(Federal Reserve Act)，美聯(lián)儲(chǔ)主席必須每年兩度向參議院銀行業(yè)委員會(huì)以及眾議院金融服務(wù)委員會(huì)發(fā)表證詞。記者從美聯(lián)儲(chǔ)網(wǎng)站獲悉，伯南克7月17日將赴參議院作證，發(fā)布其貨幣政策半年度報(bào)告，18日將赴眾議院作證。

這一次，猜猜伯南克究竟會(huì)說(shuō)些什么？

屆時(shí)，全球市場(chǎng)都將屏息凝神地傾聽(tīng)伯南克的一字一句，試圖從中尋找第三輪量化寬松(QE3)的蛛絲馬跡。

考慮到近期疲弱的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，很多分析師和投資者一度以為美聯(lián)儲(chǔ)很快將推出QE3以刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

但他們上周已經(jīng)失望過(guò)一次了：在通讀了上周三公布的6月美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)會(huì)議紀(jì)要后，他們很不滿意地發(fā)現(xiàn)美聯(lián)儲(chǔ)并未給出任何有關(guān)QE3的信號(hào)。市場(chǎng)失望之余，美元上漲、歐元?jiǎng)?chuàng)下兩年新低、油價(jià)大漲、黃金(1588.70，-3.30，-0.21%)(1591.40，-0.60，-0.04%)下跌。

美聯(lián)儲(chǔ)上個(gè)月宣布延長(zhǎng)“扭曲操作”(Operation Twist)至今年年底，規(guī)模擴(kuò)大2670億美元。伯南克在會(huì)議結(jié)束后的新聞發(fā)布會(huì)上表示，如果就業(yè)市場(chǎng)進(jìn)一步惡化，會(huì)準(zhǔn)備“采取額外的措施”。去年9月21日美聯(lián)儲(chǔ)宣布了4000億美元的“扭曲操作”，通過(guò)賣出短期債券買入等額長(zhǎng)期債券來(lái)壓低長(zhǎng)期利率。

這份FOMC會(huì)議紀(jì)要透露出美聯(lián)儲(chǔ)成員之間對(duì)QE3問(wèn)題的分歧，市場(chǎng)對(duì)此解讀為，既然美聯(lián)儲(chǔ)還沒(méi)想好，進(jìn)一步寬松措施可能并不像之前預(yù)期的那么快發(fā)生。

要知道，這只是一份6月會(huì)議的紀(jì)要。那么在之后將近一個(gè)月的時(shí)間里，美國(guó)經(jīng)濟(jì)和就業(yè)市場(chǎng)又有哪些壞消息可能會(huì)讓美聯(lián)儲(chǔ)向QE3“看齊”？

6月份美國(guó)制造業(yè)活動(dòng)意外下滑，這是美國(guó)經(jīng)濟(jì)三年來(lái)走出衰退周期以來(lái)的第一次；6月美國(guó)非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增幅低于預(yù)期，而失業(yè)率則連續(xù)兩個(gè)月維持在8.2%。私人部門增幅創(chuàng)下近10個(gè)月以來(lái)的最差表現(xiàn)；而最新的壞消息是，美國(guó)7月消費(fèi)者信心指數(shù)初值72.0，創(chuàng)年內(nèi)新低。

問(wèn)題是，美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)因此一葉障目：經(jīng)濟(jì)最殘酷的部分就是，其周期性和多變性永遠(yuǎn)讓決策者捉摸不透——你怎么知道壞消息不是暫時(shí)的？

不過(guò)，更苦惱的是那些不斷追隨QE3的市場(chǎng)投資者和分析師們。一些投資者甚至從去年暑假開(kāi)始就心心念念盼望QE3，黃金和美元市場(chǎng)也因此起起落落。

難為不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)本周的伯南克證詞依然心存幻想。

美銀的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們就篤信，如此疲軟的經(jīng)濟(jì)前景已足夠保證美聯(lián)儲(chǔ)在9月12~13日的FOMC會(huì)議提出進(jìn)一步寬松計(jì)劃：至少會(huì)進(jìn)一步將利率指引延長(zhǎng)到2015年中，同時(shí)推出QE3。

多虧摩根士丹利貨幣研究團(tuán)隊(duì)一針見(jiàn)血：“本周伯南克即將發(fā)表的證詞對(duì)判斷美聯(lián)儲(chǔ)是否愿意進(jìn)一步行動(dòng)很重要，但我們的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期在美國(guó)大選之前美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)采取任何行動(dòng)，我們預(yù)計(jì)市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒將持續(xù)下去。”

無(wú)論一切有多糟糕，如果美國(guó)大選是塊絆腳石，市場(chǎng)還有什么好猜的？