7月10日，在遠(yuǎn)期市場(chǎng)上，人民幣無(wú)本金價(jià)格遠(yuǎn)期合約（NDF）交割價(jià)格走低。截止到記者發(fā)稿時(shí)間，NDF3個(gè)月品種報(bào)價(jià)6.2085，跌去0.0065；其1年期品種報(bào)價(jià)6.2850，跌去0.0080。

這反映出投資者看空人民幣的升值前景。

人民幣“空軍”之所以涌現(xiàn)，是由最近一系列中國(guó)疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)決定的。

7月10日，中國(guó)最新公布的6月份進(jìn)出口數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)進(jìn)出口均較預(yù)期出現(xiàn)大幅回落。6月份中國(guó)出口同比下降3.1％，而預(yù)期增長(zhǎng)3.7％；中國(guó)進(jìn)口同比下降0.7％，預(yù)期增長(zhǎng)6.0％。

這是繼今年5月份之后，中國(guó)進(jìn)出口數(shù)據(jù)增速再次下跌。5月份中國(guó)出口增長(zhǎng)僅1％，低于4月份出口增長(zhǎng)14.7％的數(shù)據(jù)，也低于增長(zhǎng)7.4％的預(yù)期。5月份中國(guó)進(jìn)口下跌0.3％，低于4月份進(jìn)口增長(zhǎng)16.8％的數(shù)據(jù)，也低于增長(zhǎng)6.6％的預(yù)期。

5月份中國(guó)貿(mào)易數(shù)據(jù)走低的重要原因在于外管局臨時(shí)出臺(tái)的20號(hào)文。該文件旨在打擊虛報(bào)的貿(mào)易交易，擠出套利交易的水分。但擠出水分后的貿(mào)易數(shù)據(jù)“慘不忍睹”。

6月份貿(mào)易數(shù)據(jù)公布后，野村證券中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家張智威在報(bào)告中指出，“走弱的貿(mào)易數(shù)據(jù)提示了中國(guó)經(jīng)濟(jì)下半年的下行風(fēng)險(xiǎn)”，“這進(jìn)一步鞏固了我們提出的看法，即存在30％的可能性，中國(guó)的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）將在今年下半年跌于7％之下?！?/p>

隨著整體經(jīng)濟(jì)的下行風(fēng)險(xiǎn)增加，各金融機(jī)構(gòu)紛紛表示看空人民幣。譬如，渣打銀行預(yù)計(jì)，人民幣今年只會(huì)升值0.25％。而此前市場(chǎng)的共識(shí)是，今年人民幣將最多升值2％，較去年翻番。德意志銀行和巴克萊銀行則主張人民幣會(huì)貶值，建議客戶直接做空人民幣。

看空人民幣的貶值預(yù)期將進(jìn)一步惡化中國(guó)的資本外逃形勢(shì)。今年6月28日，聯(lián)合國(guó)貿(mào)易發(fā)展組織投資司官員梁國(guó)勇在《2013年世界投資報(bào)告》發(fā)布會(huì)上稱“中國(guó)出現(xiàn)了資本外逃現(xiàn)象”。該報(bào)告還指出，中國(guó)吸引的外國(guó)直接投資（FDI）下降了2％。

導(dǎo)致資本外逃的國(guó)際原因是美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克暗示將于明年中期減緩第三輪量化寬松政策。這催動(dòng)了資本從新興市場(chǎng)國(guó)家的回流。

大多數(shù)新興市場(chǎng)國(guó)家外匯匯率隨之走低。菲律賓比索貶值了5.3％，印度盧布貶值了8％，巴西雷亞爾貶值了11％，跌至近年來(lái)的最低點(diǎn)。而人民幣卻一路堅(jiān)挺，今年已將近升值1.7％，成為眾對(duì)沖基金做多的交易對(duì)象。

盡管各投行于今年年中反轉(zhuǎn)年初預(yù)判，押寶人民幣走低。但值得注意的是，中國(guó)央行行長(zhǎng)周小川在今年6月4日針對(duì)此事的表態(tài)“我們不會(huì)讓人民幣競(jìng)爭(zhēng)性貶值”，“中國(guó)政府正在監(jiān)控‘熱錢’的流動(dòng)?！?/p>

在“不會(huì)讓人民幣競(jìng)爭(zhēng)性貶值”的承諾下，中國(guó)今年的外匯占款下降?！皬慕衲昵八膫€(gè)月的平均3774億元下降到五月份的668.6億元。”德意志交易所旗下金融媒體MNI報(bào)道稱。

在貿(mào)易數(shù)據(jù)、制造業(yè)數(shù)據(jù)、外匯占款紛紛走弱的情況下，人民幣后市不明。