方女士，年初從企業(yè)退休。先生是公務(wù)員，兩年前退休。夫妻倆現(xiàn)在和兒子住在一起，退休收入合計(jì)大約在3500元/月。兒子已成家，無須經(jīng)濟(jì)資助，且兒子每月孝敬700元。家庭月開支大約在1500元。每年旅游一次，花費(fèi)在1萬元左右。家庭現(xiàn)存款大約有17萬元，存的均為一年期定期存款。今年3月中旬陸續(xù)到期，想買國債，可現(xiàn)在加息了，怕3年后利率變化太大。買銀行的人民幣理財(cái)產(chǎn)品，又不是特別了解。前幾天看到一個(gè)銀行貨幣基金，收益有10%以上，又有點(diǎn)動(dòng)心，想讓理財(cái)師幫助分析一下。

家庭收支情況分析：

從客戶的家庭情況來看，每年的家庭節(jié)余在2.24萬元左右，經(jīng)濟(jì)相對(duì)比較寬裕。由于已經(jīng)退休，收入來源單一，現(xiàn)有存款的投資方向應(yīng)該以安全性為主要的考慮，兼顧收益性?？傮w來說存款、國債、人民幣理財(cái)和貨幣基金均為低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，確實(shí)可以作為主要的投資方向。

各種低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的比較：

國債的安全性最高，但投資期限相對(duì)較長，目前大多為3年和5年。以3月初發(fā)行的今年首期國債來看，3年期年利率為3.37%，5年期為3.81%，比目前的3年期存款(3.24%)和5年期存款(3.6%)的扣稅后的實(shí)際收益分別高0.778個(gè)和0.93個(gè)百分點(diǎn)(國債利息免稅，銀行利息收20%稅)。但國債如果提前支取損失較大。以今年3年期國債為例，如果在2年內(nèi)支取，只按照0.72%計(jì)息，且還要收取千分之一的兌付手續(xù)費(fèi)。因此，除非是打算長期不用的資金才可用于3年期以上的國債投資。

人民幣理財(cái)產(chǎn)品和貨幣市場基金比較相似，從投資范圍上看都是央行票據(jù)、國債、金融債、協(xié)議存款、債券回購和拆借等，適合于不愿承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)，又渴望獲得比儲(chǔ)蓄更高收益的投資者，屬于儲(chǔ)蓄替代類產(chǎn)品。

1、從收益率來看，貨幣基金的收益率，主要看7日年化收益率。從加息以后，幾個(gè)貨幣基金的收益率均穩(wěn)步提高，近幾個(gè)月，貨幣基金7日年化收益率都在3%附近。而且貨幣基金是月月分紅，有復(fù)利因素，實(shí)際收益還要略高于公布的年收益率。

而人民幣理財(cái)產(chǎn)品的收益率主要與存續(xù)年限有關(guān)。在已發(fā)行的一些產(chǎn)品中，1年期稅后收益率在2.8%—3.2%左右；部分銀行發(fā)行的3年期品種預(yù)期稅后綜合收益率可達(dá)到3.5%以上。

從1年期的收益率看，兩者比較接近。不過面對(duì)加息，貨幣基金受影響較小，調(diào)整較快，收益率會(huì)水漲船高，而人民幣理財(cái)產(chǎn)品卻類似債券，以預(yù)期收益為準(zhǔn)。

上述銀行貨幣市場基金獲得的超過10%的短期收益，是由于在短時(shí)間大量減持了高收益品種造成的，基金公司也認(rèn)為這一收益根本不可能持續(xù)。目前實(shí)際收益已回歸正常。一般來說，目前貨幣基金的正常收益應(yīng)在3%上下。如果收益偏高，一方面可能是由于基金購買了較多長期券種；另一個(gè)可能是進(jìn)行了較多的融資操作，可能蘊(yùn)涵著一定的風(fēng)險(xiǎn)。

2、從流動(dòng)性角度來看，貨幣基金與人民幣理財(cái)相比，流動(dòng)性的優(yōu)勢相當(dāng)明顯。在交易日可任意申購和贖回，申購后第二個(gè)交易日即計(jì)算收益，兩個(gè)交易日后得到確認(rèn)即可辦理贖回；贖回后兩個(gè)交易日資金就可到賬。

3、從購買的方便性來看，貨幣基金仍具備優(yōu)勢。貨幣基金僅需1000元起點(diǎn)，且不受資金量的限制，隨時(shí)可以購買。而人民幣理財(cái)產(chǎn)品一般有較高的起點(diǎn)金額，還受到發(fā)行總額度的限制，并不一定能完全滿足客戶的需求。

4、貨幣市場基金受基金法的約束，需要定期公開信息。而目前并無針對(duì)人民幣理財(cái)產(chǎn)品的強(qiáng)制信息公開要求。當(dāng)然以目前銀行發(fā)行的背景，還不至于有風(fēng)險(xiǎn)。

理財(cái)建議：

從上述分析來看，建議客戶可對(duì)存款做如下安排：

上述投資，兼顧了安全性和流動(dòng)性。3萬元的儲(chǔ)蓄存款相當(dāng)于家庭一年半的基本生活支出。主要是出于安全性的考慮；少量投資國債可以獲得較高收益，同時(shí)也不至于受太多加息的影響；大量資金投資貨幣市場基金可以在獲得相對(duì)高收益的情況下保持流動(dòng)性。推薦投資為南方現(xiàn)金增利和華安現(xiàn)金復(fù)利，主要的考慮是收益的穩(wěn)定性。由于贖回方便，在連續(xù)加息后，如出現(xiàn)較好的投資品種可以隨時(shí)將貨幣基金贖回后去購買。按上述比例，年加權(quán)收益率大致為2.875%。每年節(jié)余的資金可以考慮投資1年期的人民幣理財(cái)產(chǎn)品或貨幣市場基金。