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創(chuàng)業(yè)板正式開市，在股市激起一片漣漪。上市首日，首批28家公司的股價集體演繹了“一日瘋狂”。在隨后的交易日里，創(chuàng)業(yè)板又成為領(lǐng)跌股市的急先鋒。

顯然，“過山車”式的股價已成為創(chuàng)業(yè)板最為突出的“亮點”所在。遺憾的是，創(chuàng)業(yè)板為新興中小科技企業(yè)融資輸血以及帶動相關(guān)產(chǎn)業(yè)振興的基本目標(biāo)，卻似乎并未成為投資者熱議的焦點。如此本末倒置的市場反應(yīng)，顯然背離了創(chuàng)業(yè)板的初衷。

一般而言，創(chuàng)業(yè)板市場較之主板的特征在于，股價想象空間大、股本盤子較小、市場波動幅度高。也正因此，如果既有創(chuàng)業(yè)板市場發(fā)行制度不做進一步完善，市場未來繼續(xù)瘋狂炒作創(chuàng)業(yè)板的概率仍然很大?？v覽全球，除了美國納斯達克市場的成功案例外，其他國家的創(chuàng)業(yè)板市場基本都是乏善可陳。而與美國納斯達克市場的狀況不同，當(dāng)下國內(nèi)的創(chuàng)業(yè)板市場存在明顯的不足之處。比如，納斯達克首日有2800多只股票同時上市，而我國首批上市企創(chuàng)業(yè)板企業(yè)數(shù)量僅是其百分之一，且大都經(jīng)營時間較長、并非嚴(yán)格意義上的“創(chuàng)業(yè)”企業(yè)，高科技企業(yè)的占比也并不算高。兩個市場迥異的特征，恰恰成為國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板被惡意炒作的重要原因。

其實，監(jiān)管部門對首批上市企業(yè)如此“精挑細選”，固然是出于“穩(wěn)定市場”的良苦用心。但讓人始料不及的是，首批28家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)卓越的業(yè)績表現(xiàn)，卻成為助長二級市場投機炒作的重要因素。更為關(guān)鍵的是，機構(gòu)投資者涉足創(chuàng)業(yè)板者寥寥，市場缺乏真正的維穩(wěn)中流砥柱。在創(chuàng)業(yè)板上市首日，占比97.37%的交易量均來自散戶，這讓高頻率換手成為了必然。據(jù)統(tǒng)計，28只創(chuàng)業(yè)板股票首日平均換手率為88.88％，平均漲幅高達106.23%。如此高企的股價已嚴(yán)重透支了企業(yè)未來幾年的成長性。試想，如果沒有監(jiān)管層精心的呵護，首批創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)數(shù)量會更龐大、企業(yè)的素質(zhì)需要市場自行把關(guān)，甚至不乏直接退市風(fēng)險，那么投資者們或許還能保持一份基本的冷靜。

與創(chuàng)業(yè)板首日被爆炒一并受人關(guān)注的是相關(guān)公司原始股東的財富膨脹。以周五的收盤價計算，當(dāng)天就炒出118名億萬富翁。更為讓股民津津樂道的是，原本屬于娛樂圈的一眾演藝明星，也因其華誼兄弟原始股東的身份而身價陡增?？梢姡Y本市場財富爆發(fā)的速度遠遠超越了實業(yè)資本的增值速度，即便是吸金能力超強的演藝明星，也不得不感慨股市聚財?shù)乃俣雀?，其間誘惑力不言而喻。但是，財富規(guī)模的膨脹與投資回報之間卻缺乏必然聯(lián)系。創(chuàng)業(yè)板首發(fā)讓許多人躋身富人行列，只是提供了坊間的談資，而并非創(chuàng)業(yè)板開閘的根本目的。

創(chuàng)業(yè)板對于科技企業(yè)的最大作用在于突破了資金瓶頸，從而實現(xiàn)產(chǎn)學(xué)研一體化的巨大收益，這才是美國微軟與思科受益于納斯達克的根本所在。

創(chuàng)業(yè)板是為創(chuàng)業(yè)企業(yè)而設(shè)，其最終指向應(yīng)該是相關(guān)創(chuàng)新企業(yè)與產(chǎn)業(yè)的提振。而從創(chuàng)業(yè)板本身的科技企業(yè)定位看，華誼兄弟等企業(yè)的首批入圍本身就不乏爭議。

以此觀之，對于這一新興市場板塊，放手降低硬性的規(guī)模標(biāo)準(zhǔn)、加大科技創(chuàng)新屬性導(dǎo)向，最終讓市場機制去自我批判，才有可能讓中國的微軟與思科真正誕生于其中。