【對(duì)政府負(fù)債增加既無需過于悲觀也不能掉以輕心。將政府負(fù)債率保持在安全界限之內(nèi)，按照已經(jīng)明確的改革方案加快推進(jìn)相關(guān)改革事項(xiàng)是唯一途徑?！?/p>

中國社科院財(cái)經(jīng)戰(zhàn)略研究院8月3日發(fā)布的中國政府資產(chǎn)負(fù)債表顯示，截至2013年底，中國政府負(fù)債超過56萬億元，同比增長近兩成。其中，政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)約20.7萬億，其他政府債務(wù)近10萬億，國有金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)3.8萬億，政策性銀行發(fā)行債券近9萬億，外債的其他部分為3萬億，社?；鹑笨?0萬億。與此同時(shí)，中國政府2013年資產(chǎn)總額111.9萬億元，同比增長近一成，增速遠(yuǎn)低于負(fù)債增速。

政府適度負(fù)債有利于提高資金使用效率，保證經(jīng)濟(jì)正常增長，但過度負(fù)債則有可能引發(fā)危機(jī)。近幾年來，地方債務(wù)危機(jī)就被視作中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的一個(gè)隱憂。社科院的研究結(jié)果表明，總體來看盡管政府負(fù)債增長較快，但與高達(dá)上百萬億元的政府資產(chǎn)規(guī)模相比，其風(fēng)險(xiǎn)完全可控。而且，中國的政府負(fù)債主要是對(duì)內(nèi)負(fù)債，政府可能通過主動(dòng)調(diào)整政策控制債務(wù)違約的大面積爆發(fā)，避免形成系統(tǒng)性危機(jī)。

不過，對(duì)政府負(fù)債不必過分擔(dān)憂，不代表可以忽視其中的隱患。國有金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)率的上升，社?；鹑笨谠絹碓酱?，地方債務(wù)問題仍待解決等，對(duì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境形成了一定的考驗(yàn)。社科院這份研究報(bào)告只截止到2013年底，而近期來看，風(fēng)險(xiǎn)敞口不是縮小了而是擴(kuò)大了。比如，資本市場(chǎng)的杠桿率過高在造成市場(chǎng)劇烈動(dòng)蕩的同時(shí)也一度波及金融系統(tǒng)的安全底線；由于統(tǒng)籌度過低，社保資金提高籌資能力實(shí)現(xiàn)保值增值的壓力有增無減；今年以來，盡管通過債務(wù)置換等方式延后了部分應(yīng)當(dāng)?shù)狡趦斶€的地方債務(wù)，但地方債仍可能在局部造成危機(jī)。

因此，對(duì)政府負(fù)債增加既無需過于悲觀也不能掉以輕心。將政府負(fù)債率保持在安全界限之內(nèi)，防止市場(chǎng)預(yù)期變壞，按照已經(jīng)明確的改革方案加快推進(jìn)相關(guān)改革事項(xiàng)是唯一途徑。

地方債是風(fēng)險(xiǎn)因素聚集最多之所，財(cái)政部去年已經(jīng)發(fā)布地方政府債券自發(fā)自還試點(diǎn)辦法，明確上海、浙江、廣東、北京等地進(jìn)行試點(diǎn)。這意味著地方債主體的轉(zhuǎn)換。過去，地方債主要通過地方政府建立融資平臺(tái)發(fā)行城投債形成，盡管表面看地方債務(wù)不會(huì)直接涉及地方政府，但實(shí)際上地方政府還得擔(dān)當(dāng)償債之責(zé)。在目前通過債務(wù)置換獲得時(shí)間后，有必要進(jìn)一步明確地方政府為地方債務(wù)責(zé)任主體，變城投債為國際通行的市政債。其好處是，在地方政府成為債務(wù)發(fā)行主體后，必須考慮收益率、投資項(xiàng)目可行性等問題，避免因重復(fù)建設(shè)、追求短期政績(jī)等增加不必要的政府負(fù)債，同時(shí)還可以增加流動(dòng)性。

不只是地方債務(wù)問題需要加快改革，金融機(jī)構(gòu)防范安全風(fēng)險(xiǎn)，社保基金彌補(bǔ)缺口，都是如此。國外研究認(rèn)為，政府債務(wù)實(shí)際上是一種“橋接”工具。經(jīng)濟(jì)下滑時(shí)通過政府負(fù)債吸收私營部門無法吸收的產(chǎn)能，經(jīng)濟(jì)上升時(shí)防止政府負(fù)債抑制私營部門。把握了這個(gè)平衡，政府負(fù)債就能發(fā)揮引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)的積極作用。

本報(bào)特約評(píng)論員徐立凡