6月21日凌晨，手機(jī)屏幕跳出提醒：MSCI（明晟）決定將中國(guó)A股納入其新興市場(chǎng)指數(shù)。歷經(jīng)5年，闖關(guān)4次，這回終于成功了。

關(guān)心國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的人們，都知道這意味著什么。一直“樂見其成”的證監(jiān)會(huì)，也罕見地在早上8點(diǎn)不到就發(fā)來“賀電”，為A股闖關(guān)成功點(diǎn)贊。證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍表示，A股納入MSCI指數(shù)，這是順應(yīng)國(guó)際投資者需求的必然之舉，體現(xiàn)了國(guó)際投資者對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展穩(wěn)中向好的前景和金融市場(chǎng)穩(wěn)健性的信心。

什么是MSCI指數(shù)？簡(jiǎn)單講，就是國(guó)際投資者配置資產(chǎn)的重要參考指標(biāo)。據(jù)介紹，全球超過10萬億美元的資產(chǎn)以MSCI指數(shù)為基準(zhǔn)，全球前100個(gè)最大資產(chǎn)管理者中，97個(gè)都是MSCI的客戶。這也就意味著，A股納入MSCI后，將不斷吸引國(guó)際資金的流入。據(jù)MSCI預(yù)計(jì)，闖關(guān)后A股初始資金流入約為180億美元，完全納入后，將可能達(dá)到3400億美元左右。這對(duì)中國(guó)的資本市場(chǎng)當(dāng)然是一大利好。周三A股的表現(xiàn)，也充分反映了這點(diǎn)。當(dāng)天收盤時(shí)，三大股指均有不錯(cuò)的表現(xiàn)，大量資金涌入被納入MSCI的股票，有些股票再創(chuàng)歷史新高。總而言之，這是中國(guó)資本市場(chǎng)與國(guó)際接軌，不斷提高其國(guó)際地位的重要體現(xiàn)。

不過，A股納入MSCI并不是證券市場(chǎng)改革的收官之戰(zhàn)，更不說明國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)已經(jīng)完全邁入成熟時(shí)期。這一切還只是“在路上”，今后的市場(chǎng)改革一刻都不能停。

A股前三次與MSCI失之交臂，一言以蔽之，就是改革不到位的結(jié)果。MSCI提出的問題清單中，包括資本流動(dòng)與贖回限制、實(shí)際收益權(quán)分配、停牌過多以及預(yù)審制等。這其中，有些問題已經(jīng)得到遏制，如停復(fù)牌問題；也有些問題有了一定改善，如通過深港通的啟動(dòng)進(jìn)一步開放了內(nèi)地股票市場(chǎng)；但也有的問題仍然在改革摸索之中，例如注冊(cè)制被事實(shí)上擱置，而IPO預(yù)審制近期也引起不少爭(zhēng)論。

這表明當(dāng)前A股市場(chǎng)仍面臨著全面深化改革的要求，納入MSCI只是在改革進(jìn)程中實(shí)現(xiàn)的一個(gè)小目標(biāo)。同時(shí)要看到，雖然最終納入MSCI的股票由原計(jì)劃的169只增加到222只，仍只是一個(gè)精簡(jiǎn)版的計(jì)劃，而在初始計(jì)劃中，原定將納入448只A股股票。更要注意到，此次A股納入MSCI后，也只占MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)0.73%的權(quán)重，這與A股的龐大體量及其在國(guó)際市場(chǎng)中的地位并不相匹配。

所以，A股闖關(guān)成功固然可喜可賀，更重要的是借此契機(jī)加大力度改革，完善與健全A股的制度建設(shè)，加快A股與國(guó)際資本市場(chǎng)接軌，進(jìn)一步提高A股的國(guó)際化水平。

在A股納入MSCI的時(shí)刻，我更加欣賞第三次闖關(guān)失敗后證監(jiān)會(huì)副主席方星海的回應(yīng)：中國(guó)資本市場(chǎng)改革不會(huì)因是否被納入MSCI而改變。這番話，近日證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍又強(qiáng)調(diào)了一遍。這話放在今天，依然具有積極而深遠(yuǎn)的意義。